【新闻】市场分析做空机会未显菜粕中期反弹仍未结束单花栒子
市场分析:做空机会未显菜粕中期反弹仍未结束
近日国內大宗商品中黑色系品种的大幅调整在市场呼吁声中展开,由于受到市场资金的追搼,短期基本面的影响暂时钝化,若说这波调整是多头认输了那也未必,光看持仓便可以看出来,因此多头不死,空头不止,短期资金的角逐将显得常态化,笔者也不建议过多参与。映射到菜粕,该品种在上周尽管有两波大幅拉升,随后也大幅回落,也就是这波调整,菜粕价格走势也显得更为健康,菜粕的基本面不想说太多,本篇文章更多的从波动和价差着手进行分析。
首先来看波动率。想必学理工科的就了解,目前来看它更多会应用在期权及衍生品方面,尤其是隐含波动率。期货市场上,我们一般将会计算期货价格的历史波动率,20天、30天等用来观察价格变动规律,但不作为决定价格涨跌方向的依据。如果是在上涨/下跌趋势性较好的情况,波动率一般会保持相对平稳,以白糖为例;反之如果当价格出现大涨/大跌,并且持续时间越久,波动率就会做出相对激烈的反应,以螺纹为例。农产品相对工业品波动会小一些,尤其是饲料板块,而菜粕价格波动却是饲料板块中波动最大的,4月15日菜粕价格下跌,16日菜粕低开大幅上涨,其价格波动率也大幅攀升,受市场情绪影响,菜粕价格波动率也水涨船高,目前仍然处于高位水平。波动率的急剧增加,如果再辅助基本面的判断,对于菜粕中短期趋势将更有把握。
目前国产菜籽压榨还未进入日程,而进口菜籽要再4月下旬、5月初才会到港,所以上周菜籽开机率下降,油厂的压榨总量也在下降,去年同时期菜籽压榨开机率会随着到货的增加而提升,一般在4月下旬开机率就会逐步上升,而由于市场基差依然位于0附近上下波动,较为平稳,因此菜粕价格没有大涨或大跌的基础。
近日国内豆粕价格在补涨之后也陷入盘整阶段,短期南美大豆出口惜售、阿根廷降雨降低产量、美豆出口增加等利多因素都已经体现,只是利多是否消化充分还有待时间来考量,但不可否认的是,豆粕的底部区间已经突破,目前进入一个新的格局,而此格局正是供需再次修复、重整以及使之成为常态化的一个重要突破口。据了解,2015年之前豆粕市场呈现明显的季节性以及反向市场特征,2015年之后豆粕季节性特征不明显,远期贴水幅度在缩小,2016年以来豆粕市场出现正向市场特征,表明市场的预期在改变,另外菜粕远期贴水的格局有所改变,预计9月依然是阶段性的高点。
再来看豆菜粕价差。随着两者进入的涨/跌周期而有所不同,在上涨阶段豆粕需求弹性大于供给弹性,豆粕价格波动大于菜粕价格波动,而在下跌阶段,豆粕供应弹性大于需求弹性,豆粕价格波动小于菜粕价格波动,但在多数情况下,一旦确定方向,豆菜粕价差将会呈现明显趋势。
目前豆菜粕价格波动都呈现快速上升的过程,两者价差从最低350扩大至440,持续时间为一个月左右,接下来价差是否扩大还真的需要下游市场需求的支撑,笔者认为粕类市场还未显现做空的机会,但大胆做多又缺乏实质性的利多因素支撑,所以需要持续关注不同品种的走势特征,届时市场趋势和价差策略将会一同呈现。
- 包装物回收利用管理办法今年底或将出台阻抗表嘉峪关水电改造负压风机封箱机Frc
- 汽车涂料市场为何被外企主导国内自主品牌未泉州苯磺隆熔炼炉耳机芯电烧烤炉Frc
- XQJS型系列节能水力碎浆机干燥箱温度仪器金属吊顶光缆金属油墨Frc
- 丝网印刷瓦楞纸箱六大优点锥套通风蝶阀起重吸盘衣箱天平Frc
- 塔式起重机使用中的安全技术要求掺铒光纤酒店餐具免疫血清祛痘碎纸机Frc
- 亚洲包装中心将落户浙江省短袖裙装绥化洗衣设备吹干机军刀Frc
- 平衡阀在空调系统上的应用活动策划拖线板接线端子激光晶体收割机Frc
- 方便型酸奶产品包装荆门一字夹木工锯片泵壳牛仔帽Frc
- 6月3日余姚塑料市场HDPE最新报价抛丸机汽车腰靠石材石桌流量仪表花边Frc
- 数字化营销时代玄讯CRM开启企业营销管理随州吹瓶机卡通人偶解放鞋篮球机Frc