刘纪鹏4000点是一个健康点蓝筹股仍有发展空间

刘纪鹏：4000点是一个健康点 蓝筹股仍有发展空间

刘纪鹏表示，股市站在4000点，才能够带队资金进入实体经济，甚至是改善实体经济，4000点是一个健康的点。

===本文导读===　　刘纪鹏：期指品种丰富激发市场活力

刘纪鹏：“越骂越涨”创业板泡沫已累积　　13年股龄的70后老股民：4000点是此轮牛市中期的开始　　“4000点是一个健康的点”中国政法大学资本研究中心主任、教授刘纪鹏4月25日在央广经济之声举办的“大国大时代”中国经济报告会上做出这样的论断。他认为股市站在4000点，才能够带队资金进入实体经济，甚至是改善实体经济。　　针对国内股市市盈率较高的问题，刘纪鹏表示一方面要对创业板有所遏制，另一方面要对市盈率有着正确的认识，相信大盘蓝筹股仍有非常大的发展空间。而想要降低市场泡沫，不能仅靠打压股价，而要做大利润这个分母，保证股价的上涨，确保资金的引入，改善上市公司的融资环境。　　4000点上应该继续提高直接融资比重，推动注册制改革。以此为基点可以化解很多矛盾，提振整个市场的信心，刘纪鹏表示。　　刘纪鹏同时也表达了对股市上涨太快的忧虑。他认为要克服只能涨不能跌的问题，切忌行政打压，针对创业板拉出做空机制的试点；完善上市公司，尤其是创业板、中小板公司的治理结构，给予持股30%以上股东更多限制；同时通过券商，精准的对融资融券进行科学的测算，避免踩踏事故的发生，为漫长牛、健康牛保驾护航。(东方财富网)　　——————————　　刘纪鹏：期指品种丰富激发市场活力　　中国政法大学资本研究中心主任、教授刘纪鹏日前接受中国证券报记者采访时表示，股指期货品种丰富之后，就会形成多层次和全方位的风险管理工具体系，满足不同投资偏好、不同风险暴露的投资者，股指期货市场也会更加具有活力，吸引更多的交易者进入。　　刘纪鹏认为，股指期货市场不会对股票市场资金产生明显影响。即便以包括商品期货在内的期货市场，日均资金量才刚超过3000亿元，远远低于16521亿元的融资融券余额，也远远小于16453亿元的日均证券交易结算资金，也远远低于历次IPO打新冻结的资金。此外，新期指上市初期，交易和持仓增长到一定规模需要一定时间，资金需求与股市存量资金相比可以忽略。同时，考虑到股市不断有增量资金进场，新期指上市在资金面上对股市影响不大。　　目前，上证50现货、期货、ETF期权都已经齐备，机构会如何配套使用这些工具？对市场影响如何？他进一步分析，上证50股指期货为现货市场(ETF)和期权提供有效的风险管理手段。上证50指数具有良好的价值型风格特征，其成分股(或ETF)是基金、券商和保险资管的必要持仓成分，上证50股指期货作为精准、高效、相对便宜的套保工具，将进一步提高资产管理机构入市的资金比例，坚定机构投资者的持股信心，为机构投资者在资产组合中合理配置以上证50指数成分股为代表的大盘蓝筹投资组合提供坚实的风险管控保障。对于上证50ETF期权，由于上证50股指期货流动性高、成本低、效率高，是天然的、不可替代的风险对冲工具。　　他说，上证50产品体系的完备，使产品间套利更为充分，从而使上证50指数定价更为有效。此外，期货和期权产品提供了双向的方向性和波动性交易模式，必将推动现货市场向专业化、理性化发展。(中国证券报)?

刘纪鹏：“越骂越涨”创业板泡沫已累积　　去年10月至今，A股沪指从2200多点上攻至4100点，短短半年时间犀利上涨超过80%。　　昨日，著名经济学家、中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏接受本报记者采访时表示，4000点绝不会是终点，如果政策用对，这轮牛市会有更大作为，呵护市场的最佳手段，就是推进制度改革，以维系市场的稳定和长久繁荣。　　是什么推动了牛市　　本轮A股市场的快速上扬之势，在让投资者尝到甜果的同时，也引发了诸种担忧：未来决策层会否干预？调整什么时候会出现？那么，我们就先来关注这轮牛市的主要动力是什么？　　刘纪鹏说：“我们这轮股市的犀利上涨，恰恰是在中国经济下滑、产能过剩问题突出、通缩压力显现这样的背景下出现。一般说来，股市的变动，与国际与国内经济环境，及上市公司质量等有关，在外部环境和国内上市公司质量没有明显变化的前提下，就要追问国内环境和政策了。 ”　　在刘纪鹏看来，中国股市从来都是政策市场。在对经济下滑预期下，决策层推动了一系列微刺激，两次降息和一次降准，放松行政管制，推行注册制的预期，积极的股市政策配合宽松的金融条件，以及股市长期低靡周期上也有上涨的需要，多重效应叠加成就了A股今天的表现。　　但沪指大涨80%并站上4100点的背后，除了市场有对过去修正的因素，刘纪鹏认为决策层对股市的思路也有明显变化，历史上几次上涨中不怕低就怕高，而现在转变为经济新常态的思维，就是遵循市场自身的规律和资源配置。　　创业板泡沫风险有多大　　在本轮股市大涨中，最为抢眼的无疑就是创业板块了，百元股频频现身，平均市盈率接近百倍，甚至出现“越骂越涨”的疯狂现象。　　市盈率常常被用来判断上市公司、股市是否健康的参考因素。在刘纪鹏看来，现在4000点的基本点是合理的，整体市盈约30多倍，如果与我们经济每年超7%的经济增长来衡量，对应发达国家股市17倍左右的市盈率而经济增长仅一两个点来看，某种程度说我们股市市盈率并不高。　　不过对创业板的现状，刘纪鹏认为已经累积了不少泡沫，需要引起重视。他说，创业板上的一些家族企业，发展的注意力已不是技术的革新和创造，而是资本市场上的博弈，以自己一股独大的地位高抛低吸来套现。　　刘纪鹏说：“现在A股市场2000多家上市公司，国有上市公司900多家，而最危险的的确存在于中小板和创业板中，隐患不消除，对后市大家就会心上悬着一把剑。 ”　　当下股市有哪些隐患　　事实上这轮股市的急速大涨，让刘纪鹏自己也多少有些担心。　　“在短短的半年时间里，股指一直上涨了80%多，其间没有经历一次像样的调整，尤其是我们现在的融资融券业务，如果发生一次25%至30%幅度的调整，极有可能发生股市的踩踏事件，在这件事上我有责任提示大家风险。 ”刘纪鹏说。　　刘纪鹏表示，推动改革来消除股市中的风险。一是要解决独立董事不“独立”的问题，本是制约经理人保护股民的好制度，却在引入国内时因上市公司一股独大而变了味，对经理人的制约大打折扣；二是一些家族式企业中“一股独大”的问题，成为公司治理的死穴，建议把家族企业大股东的最大持股比例降至30%以下。　　他特意点出，尤其是创业板中的一些上市企业，在一级市场高价圈钱、二级市场高价抛售，既是不公平，也始终是股市的一大隐患。(辽宁晚报)

13年股龄的70后老股民：4000点是此轮牛市中期的开始　　“4000点只是此轮牛市中期的开始，相信股市一定会突破历史高点6124点，并继续向上挺进。”70后资深股民马内利(化名)昨日与《证券日报》记者约好见面后，他就开门见山地谈起对大盘的看法。　　马内利是一个脚踏70后末班车，与80后没什么两样，却有着13年股市经验的老股民。大学期间，他就对整个股市拥有一套独立的理论体系，并有着宏观的视野和深刻的见解。大学毕业之后，他在拿出自己工作后的一点积蓄成功地赶上了2005年至2007年的牛市。　　马内利是2002年开户的，有幸成为第一批进行网上交易的股民，当时股民大多数在营业部大厅进行交易，很少在网上交易。他学财税专业的，自然对股市有一点了解。对于2005年-2007年的那次牛市，马内利有自己的判断：2002年新上任的证监会主席尚福林提出，要进行股权分置改革。马内利认为，股权分置改革意味着过去被忽略的小股东利益将受到重视和保护，上市公司治理将会更加规范，资本市场和宏观经济的发展是互动的，市场经济要实现大发展，资本市场是一个基础平台，通过资本市场所有资源都能得到有效的配置和价值流动。　　当然，股权分置改革并没有马上启动，2002年至2004年，整个股市一泻千里。但是在马内利看来，“这似乎已经到了底部，股市到了该投资的时候了。”而真正促使他将真金白银投入股市的一个重要事件是，2004年1月31日国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。此时的马内利已经是一家会计师事务所的员工，他把工作后攒下的几万元积蓄陆陆续续地投入了股市。马内利并没有满仓，因为他认为股市还会跌到许小年的“千点论”。后来，股市的确破了1000点，2005年6月股指跌到998点，此时的马内利已经亏了20%，但是他坚信牛市一定会到来。　　2005下半年，股权分置改革正式启动，股市迅速上涨。那时，马内利每天最开心的就是，工作之余看下自己的股票，基本上一个星期就可以赚到1个月的工资。　　到2007年年中，中国股民开户数突破1个亿。在全民炒股的背景下，马内利却认为股市泡沫比较严重，甚至劝周边的朋友不要炒股。2007年9月份，股指到5000点左右时，马内利坚决地清仓。而股指也在当年的12月冲到6124点后开始回调，到2008年一度跌到1800点。　　沉静了几年，2014年初，马内利似乎又嗅到了牛市的“味道”。在房地产投资放缓，民间借贷无法持续等因素的作用下，大量的资金无处可去，在他看来，最简单的逻辑就是，市面上流动的货币量充裕甚至过剩，而资金并没有流向实体经济，那么，基于这钟直观的判断，马内利认识到资本市场投资的大时代又要到来。　　马内利认为，此轮牛市的本质是基于产业并购方式和资产证券化。在此基础上，中国经济产业转型升级带来的互联网++、工业4.0以及“一带一路”为资本市场增加了无限的想象空间，在这过程中，对上市公司股价的提升作用也十分明显。　　马内利认为，此轮牛市实际上是买卖双方在相互助力，而政府的态度也同样不容忽视。　　值得一提的是，在与记者交谈的过程中，马内利的手机不断有朋友、亲戚打进咨询股票的电话，事实上，他现在已经成为一个名副其实的“股票高手”了！(证券日报)

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