做座重型机械成长空间及竞争格局看好

重型机械成长空间及竞争格局看好

机械行业逐步进入复苏阶段。主要理由包括:（1）宏观环境持续向好，新开工项目投资额维持高位，预示未来一年固定资产在这方面投资保持活跃态势，机械行业需求将持续回升;需求回升背景下，信贷紧缩已在意料之中，历史数据显示:需求回升、信贷趋紧、通胀初期背景下的机械行业回报较高。

（2）类似于2008年底看好工程机械是由于基建带动的逻辑，受益于汽车、工程机械及其它下游需求带动，通用设备行业如机床及轴承、部分专用设备如煤炭装备将在2010年迎来复苏。

工程机械享受行业景气果实。经测算，基建投资增速2010年小幅下滑影响有限，房地产复苏背景下，新开工面积增速显着上行将成为行业主要推动力，另外考虑到采矿需求及出口市场逐步复苏，我们继续看好工程机械，综合考虑成长空间及竞争格局，看好的产品依次是:挖掘机、混凝土机械、起重机、叉车、装载机及推土机。

重型机械有望在2010年迎来复苏。（1）主要下游煤炭及钢铁行业产量显着回升，预计2010年投资将有显着增长，带动行业订单有超预期增长;（2）风电、核电及石化投资仍保持较高水平，随着宏观经济逐步复苏，其它下游行业投资也将明显回升。

机济南新时期试金仪器有限公司专业生产实验机的单位床行业景气显着回升值得期待。受益于汽车及工程机械等下游快速增长，机床订单显着增多，机床产量近两月显着回升，机床行业由二季度下滑20%左右回升到同比持平的水平减少10%的电能消耗并提升生产效力，数控机床10月更是增长20%以上。预计随着宏观经济进一步回暖，机床行业景气在2010年将迎来显着回升。

船舶行业景气回升尚需要时间。新接订单徘徊在百万吨级，手持订单继续回落，船价还有下跌空间，行业撤单风险在降低，但是交船难现今年上半年以来象蔓延，我们认为行业仍处于低点，回升需要较长时间。